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亏损超34亿 非上市人身险公司盈利待解
寿险公司陆续上交一季度成绩单！5月7日，据北京商报记者不完全统计，目前已有61家非上市人身险公司发布2024年一季度偿付能力报告。综合来看，除去信泰人寿未披露净利润指标，60家人身险公司合计实现净亏损34.01亿元，其中22家险企实现盈利，其余38家表现为亏损，占比超过六成。“亏损”越发成为人身险业难以撕掉的标签。综合来看，投资收益下行是拖累非上市寿险公司业绩的主因。业内专家表示，在低利率环境下，寿险公司投资收益相对较低，导致整体业绩不佳。
超六成现亏损
一季度保险公司偿付能力报告相继出炉，非上市寿险公司的偿付能力、盈亏以及投资情况也陆续浮出水面。
北京商报记者梳理发现，除了A股、港股上市保险公司及上市保险集团公司旗下子公司，目前披露净利润指标的60家非上市人身险公司一季度合计实现净亏损34.01亿元。2023年同期，59家(去年同期大家养老保险未披露偿付能力报告)人身险公司合计净利润为25.01亿元。
可以看出，亏损成为越来越多人身险公司不得不面对的问题。
具体来看，22家盈利的寿险公司合计实现净利润66.46亿元，仅中邮人寿和泰康人寿的净利润超过了10亿元。值得关注的是，此前持续亏损的中邮人寿在今年一季度完成了扭亏，一季度实现净利润27.54亿元，超越了连续“霸榜”的泰康人寿，在非上市寿险公司中盈利位列第一，泰康人寿以17.78亿元的盈利规模位列第二名。
今年一季度亏损的人身险公司占比超过了六成，38家公司合计亏损100.47亿元。从亏损的非上市寿险公司来看，背靠国电、“吃喝不愁”的英大人寿惨遭滑铁卢，一季度亏损12.91亿元位居亏损榜第一。
净利润大幅下滑，折射出寿险行业的不易。中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，一季度非上市寿险公司业绩惨淡主要受低利率环境影响，在低利率环境下，寿险公司投资收益相对较低，导致整体业绩不佳。
负债端繁荣
金融机构的运作并不神秘，可以简单理解为依靠一定的渠道获得资金，然后投资于收益率更高的领域，赚取差价。对于银行来说是赚取“息差”，而保险公司则是“利差”。可以说，投资端和负债端是保险公司向前运行的两个轮子。
在低利率和竞品理财低迷背景下，负债端的繁荣可以预料。今年一季度，61家非上市人身险公司的保险业务收入达到4824.2亿元，较2023年一季度的4068.42亿元增长了18.58%。
部分公司的保险业务收入可以用“飙升”来形容。如招商信诺人寿一季度保险业务收入182.88亿元，同比增长53.35%；复星保德信人寿一季度保险业务收入33.37亿元，增速为148%；国宝人寿一季度保险业务收入23.83亿元，虽然规模并不算大，但增速达到了惊人的378%。
险企保险业务的快速增长得益于哪些因素？柏文喜表示，主要是市场投资环境变化，居民更青睐稳健投资，寿险公司营销策略得当等因素也有助于保费增长。
资产端难以匹配
负债端的火热，需要保险公司在投资端也跟上。但今年一季度寿险公司负债端、资产端表现两极分化。
从投资收益情况来看，一季度投资收益率最高的中英人寿也仅有2.92%。综合来看，60家险企中，57家人身险企投资收益率为正，有3家险企投资收益率为负，60家人身险公司的投资收益率中位数为0.88%。横向对比来看，只有24家险企投资收益率有所上涨，36家投资收益率同比下降，投资收益率同比下滑险企数量占比达到了60%。
今年以来，A股市场整体呈现V形走势，险企权益投资必然会受到影响，此外，还有哪些因素影响了保险公司的投资收益？柏文喜认为，一季度非上市寿险公司投资端表现较差，也受市场利率和资产配置的影响。例如，部分寿险公司对于债券等固定收益类资产的配置较高，而在市场利率下降的情况下，这些资产的收益率也会下降，从而影响整体投资收益。
以往不谏，来者可追，展望未来的投资市场，战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪告诉北京商报记者，随着国内外经济形势的逐步改善，资本市场环境也有望得到优化。这将为保险公司提供更多优质的投资标的和更好的投资机会。例如，股票市场的活跃和债券市场的稳定都可以为保险公司带来稳定的收益来源。
资产与负债匹配是保险公司经营中的重要原则，一旦两者出现失衡，保险公司可能面临“利差损”风险，进而影响保险公司的正常经营。主动调整投资策略，增厚投资收益是保险公司经营过程中的必然之举。同时，监管也在引导保险公司在负债端作出相应调整，引导险企做好资产负债匹配。近期，监管部门要求人身险公司进一步压降万能险及分红险结算利率，要求大部分公司万能险结算利率水平不超过3.3%。国信证券分析师孔祥预测，预计行业将持续推动“低保底+高浮动”型产品创设，通过增加负债端弹性成本降低刚性支出。
北京商报记者 李秀梅股票网交易平台